2008년 붕괴를 맞힌 투자자가 이제 AI를 공매도한다. 그는 2026년이 곧 1999년이라고 본다.
오피니언 — 견해는 필자 개인의 의견입니다.
Michael Burry는 5월 구독자들에게 "시장이 도를 넘었다(jumped the shark)"고 말한 뒤, 2027년 초까지 반도체에 레버리지 공매도 포지션을 잡았다. 그 혼자가 아니다. Jamie Dimon은 무대에서 "과열(exuberance)"을 경고했다. Ray Dalio는 자신의 버블 지표들이 2000년, 그리고 1929년 당시와 가까운 수준에 와 있다고 말했다.
숫자가 그 공포를 부추긴다. 상위 10개 AI 종목은 12개월 동안 784% 올랐다. 닷컴 직전 종목군의 정점은 622%였다. 우리는 이미 지난 버블의 최고 수위를 넘어섰다.
하지만 비관론자들은 한 가지를 놓친다. 1999년에는 매출이 실재하지 않았다. 2026년에는 실재한다. Anthropic 한 곳만 해도 470억 달러 런레이트를 넘어섰다. 버블과 혁명은 바깥에서 보면 똑같아 보인다. 그 차이는 나중에야 드러난다.
그러니 진짜 질문은 이것이 버블이냐가 아니다. 꼭대기를 맞힐 필요는 없다. 터지든 터지지 않든 살아남을 무언가를 지어야 한다.
